تورم:
شاخص CPI ماه جولای مطابق انتظارات بود، اما تورم هسته به ۳.۱٪ سالانه افزایش یافت که ناشی از چسبندگی قیمت خدمات است. تورم کالاها محدود باقی مانده و اثرات تعرفهها کندتر از حد انتظار ظاهر شده است.
چشمانداز:
انتظار میرود تورم PCE در حدود ۴.۵٪ سالانه به اوج برسد و تا پایان سال به حدود ۳٪ برای سرفصل و ۳.۲٪ برای هسته کاهش یابد. با این حال ریسک ماندگاری تورم بالاتر از هدف تا سال ۲۰۲۶ همچنان وجود دارد.
فدرال رزرو در برابر بازارها:
بازارها تقریباً یک کاهش نرخ در سپتامبر (۹۳٪ احتمال) را قطعی میدانند. لحن سخنرانان فد کمی متمایل به داویش بوده، اما کمتر از آنچه بازار قیمتگذاری کرده است. برخی مانند گولزبی همچنان بر ریسکهای تورمی تأکید دارند.
جکسون هول:
احتمالاً پاول لحن هاوکیش خواهد داشت تا انعطافپذیری را حفظ کند؛ چراکه هنوز برای قضاوت در مورد اثرات تعرفهها زود است و تورم نسبت به بازار کار نگرانی بزرگتری محسوب میشود.
تجارت/تعرفهها:
نرخ مؤثر تعرفهها اکنون ۱۶٪ است، درآمدهای تعرفهای افزایش یافته و حجم حملونقل در حال کاهش است.
چشمانداز آمریکا:
سناریوی پایه شامل رشد کند (GDP حدود ۱٪ در سالهای ۲۰۲۵–۲۶)، افزایش تدریجی بیکاری و تورم بالاتر از هدف است. فدرال رزرو احتمالاً تا ۲۰۲۶ در حالت توقف (on hold) باقی خواهد ماند.
بازارها:
در شرایطی که سهام آمریکا نزدیک به سقف تاریخی است، دلار در کف سالانه معامله میشود و بازار پولی دو کاهش نرخ تا پایان سال و بیش از ۸۰٪ احتمال برای کاهش در سپتامبر را قیمتگذاری کرده است، ریسک اصلی برای معاملهگران این است که پاول صرفاً به اسکریپت FOMC پایبند بماند و تأکید کند که تصمیم نهایی به دادههای آتی موکول خواهد شد.
